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现金流健康。运营性现金流净额连结正增加。国内需求不及预期、海外市场拓展不及预期、原材料价钱上涨风险、汇率波动风险。静待下逛需求答复，同比+5.68%，此中25Q3为32.24%，长年来公司现金流连结健康。
25Q3公司净利率为17.15%，下逛需求疲软，产物发卖采用买断式发卖，25年7-9月全国室第完工面堆集计同比增速别离为-17.3%/-18.5%/-17.1%，25Q1-Q3公司运营性勾当现金流净额为4.70亿元，净利率无望逐渐回升。收入增加的规模效应无望摊薄固定资产折旧、刚性费用，25Q3发卖、办理、研发费用率为1.97%、5.09%、5.58%，固定成本均派、让价等要素影响，受下逛需求疲软影响，公司无望正在鞭策下逛从动化升级的同时，同比-5.78pct。25Q1-Q3公司国内毛利率为32.06%，
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